Een update van het wetgevend kader voor M&A Transacties

Het M&A-landschap evolueert voortdurend, waarbij recente wetswijzigingen een aanzienlijke invloed hebben op de manier waarop deals worden gestructureerd, beoordeeld en uitgevoerd. Naast de traditionele vennootschapsrechtelijke en commerciële overwegingen vereisen nieuwe technologische en duurzaamheidsvoorschriften een grondige aandacht tijdens due diligence en het opstellen van contracten.

Bij PEAK LEGAL volgen we deze ontwikkelingen op de voet om ervoor te zorgen dat onze cliënten volledig voorbereid zijn. Hieronder bespreken we enkele belangrijke nieuwe wetgevende domeinen die M&A-transacties hertekenen:

Deze baanbrekende regelgeving introduceert een nieuwe laag van controle voor M&A-doelwitten. Bij de overname van een onderneming is het nu essentieel om te bepalen:

• Ontwikkelt of implementeert de doelonderneming AI-systemen, of gebruikt ze deze enkel?

• Hoe maakt de onderneming gebruik van AI-systemen?

• Voldoet de onderneming aan de vereisten van de AI-verordening?

Dit vereist een actualisering van de standaardverklaring en -garanties, zodat naleving wordt bevestigd voor alle AI-systemen en wordt verzekerd dat de doelonderneming geen verboden AI-systemen ontwikkelt of gebruikt.

Cyberweerbaarheid is niet langer louter een goede praktijk – het is een wettelijke verplichting. Voor M&A-transacties is het essentieel te beoordelen:

• Valt de doelonderneming onder het toepassingsgebied van de nieuwe NIS2-wetgeving?

• Is de onderneming geregistreerd als NIS2-entiteit?

• Zijn er passende cyberbeveiligingsmaatregelen geïmplementeerd?

• Hebben zich ‘significante’ cyberincidenten voorgedaan, en zijn deze correct gerapporteerd?

Deze vragen zijn cruciaal voor risicobeoordeling en waardering.

Gegevensverwerking blijft een hoeksteen van M&A. Het is van groot belang te verifiëren:

• Worden gegevens verwerkt in het kader van de transactie?

• Worden persoonsgegevens overgedragen aan een van de betrokken partijen?

• Zijn de betrokkenen correct geïnformeerd?

• Wat is de rechtsgrond voor de verwerking en hoe wordt deze gerechtvaardigd?

Een robuuste naleving van de GDPR is niet-onderhandelbaar.

Milieu-, sociale en bestuursfactoren (ESG) worden steeds centraler in M&A. De Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), die reeds van toepassing is op ‘grote’ ondernemingen en vanaf 2026 zal worden uitgebreid naar beursgenoteerde kmo’s (voor boekjaren die starten op 01/01/2025, met de nieuwe Afdeling 2/1 in Boek 3 van het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen betreffende ‘duurzaamheidsverslaggeving’), heeft aanzienlijke implicaties. In M&A betekent dit:

• Meer nadruk op ESG in garanties en verklaringen.

• Grondige controle van milieuverplichtingen en sociale standaarden.

• Specifieke schadeloosstellingen kunnen vereist zijn indien bepaalde ESG-risico’s worden vastgesteld.

Bepaalde bepalingen van het nieuwe Burgerlijk Wetboek hebben directe gevolgen voor M&A-transacties. Bijvoorbeeld:

• Precontractuele aansprakelijkheid.

• De wettelijke definitie van schade.

• De leer van de onvoorziene omstandigheden (imprevisie).

• Optieovereenkomsten.

Veel van deze regels zijn aanvullend recht en dienen idealiter contractueel te worden uitgesloten of aangepast. Bovendien benadrukken deze nieuwe regels het cruciale belang van een grondige due diligence en duidelijke informatieverplichtingen tijdens onderhandelingen.

De complexiteit van deze nieuwe regelgeving onderstreept de noodzaak van uitgebreid juridisch advies bij M&A. Het waarborgen van naleving en het beperken van risico’s die gepaard gaan met deze wetgevende veranderingen zijn essentieel voor succesvolle transacties.